ставка рефинансирования в беларуси что это такое простыми словами
Ставка рефинансирования
Ставка рефинансирования — размер процентов в годовом исчислении, подлежащий уплате центральному банку страны за кредиты, предоставленные кредитным организациям. Эти кредиты являются рефинансированием временной нехватки финансовых ресурсов. Через такие кредиты обеспечивается регулирование ликвидности банковской системы при недостатке у кредитных организаций средств для осуществления кредитования клиентов и выполнения принятых на себя обязательств. Обычно под ставкой рефинансирования подразумевают ставку кредитования на одну ночь («овернайт», предоставляется кредитной организации в конце дня в сумме непогашенного внутридневного кредита), размер которой наибольший по сравнению с установленными ставками кредитования на другие сроки.
Своего пика за последнюю пятилетку ставка рефинансирования достигла к концу кризисного 2011 года. 12 декабря решением Национального банка индикативный показатель вырос до 45% годовых. После чего, на протяжении последних трех лет, финансовые власти страны предпринимали все усилия для того, чтобы снизить ставку рефинансирования до более-менее приемлемого уровня.
13 августа 2014 года ставка рефинансирования в очередной раз снизилась. Правда, всего на 0,5 процентного пункта до 20% годовых. Таким образом, за неполных три года регулятору удалось уменьшить индикативный показатель на 25 процентных пунктов.
В текущем году СР снижалась четырежды, и каждый раз – не более чем на 1 процентный пункт. Эксперты полагают, что в 2014 году едва ли приходится ожидать новых снижений – слишком велика инфляция, а резкое снижение ставок на кредитно-депозитном рынке, сдобренное плавной девальвацией рубля, может повлечь за собой отток рублевых вкладов населения и спровоцировать рост ставок. Подобную картину мы уже наблюдали в 2012 и 2013 гг. В году 2014 регулятор явно действует более осмотрительно.
Примечательно, что каждый год официальные прогнозы относительно ставки рефинансирования весьма оптимистичны. Так, к концу 2012 года планировалось снизить СР практически в два раза – до 20-23%. Однако по факту 12 сентября 2012 года СР установилась на уровне 30% годовых и до конца года больше не менялась. В 2013 году финансовые власти ожидали снижения СР до 13-15% годовых, но на практике в новый 2014-й год мы вошли с индикативным показателем на уровне 23,5% годовых. К декабрю 2014 года ставка рефинансирования ожидалась на уровне порядка 13% годовых (15-17% в среднем за год), однако в конце года СР составила 20%.
9 января 2015 года значение ставки рефинансирования повысилось на 5% и составило 25% годовых.
1 апреля 2016 года Постановлением Нацбанка СР снизилось на 1% и составило 24%.Следующие снижение ставки рефинансирования произошло с 1 мая до 22%, затем с 1 июля до 20%. С 17 августа СР установилась на уровне – 18%.
При условии замедления инфляции и обеспечения стабильности платежного баланса ставка рефинансирования к концу 2017 года может быть снижена до 14-16 процентов годовых.
В начале 2017 года Нацбанк объявил о снижении ставки рефинансирования на 1 процентный пункт. Соответственно с 18 января значение СР составит 17%. Еще одно снижение произошло 15 февраля, новое значение СР составило 16%. Ровно через месяц 15 марта ставка рефинансирования снова снизилась на 1% до 15%. Очередное и уже четвертое сначала года понижение ставки рефинансирование произойдет 19 апреля. Таким образом, СР снизится на 1 процентный пункт до 14% и выйдет на прогнозный показатель, который планировали достигнуть только к концу текущего года. В итоге Нацбанк не исключает дальнейшего снижения СР в течении этого года.
14 июня СР снижена в пятый раз в течение 2017 года и составила 13%. Очередное снижение ставки рефинансирования в этом году произошло 19 июля с 13% до12%. В августе Нацбанк объявил о седьмом снижении СР за этот год. С 13 сентября ставка составляет 11,5%. 27 сентября 2017 года на ежеквартальном заседании по вопросам оценки и прогноза ситуации в экономике Правление Национального банка Республики Беларусь приняло решение о снижение СР с 18 октября с 11,5 до 11%.
В 2019 году 14 августа СР снизилась до 9,5%. Снижение ставки рефинансирования произошло с 20 ноября 2019 года до 9% годовых.
В 2020 году ставка рефинансирования 19 февраля с 9% до 8,75%. Следующее снижение СР произошло 20 мая до 8%. Третье в этом году снижением ставки рефинансирования произошло 1 июля до 7,75% годовых.
Динамика ставки рефинансирования в 2021 году
В 2021 году с 21 апреля ставка рефинансирования повысилась с 7,75% до 8,5%. Такое решение было принято 14 апреля Правлением Национального банка Республики Беларусь по итогам заседания по денежно-кредитной политике.
15 июля 2021 года Правление Национального банка Республики Беларусь по итогам заседания по денежно-кредитной политике приняло решение о повышение СР до 9,25%. Евразийский банк развития прогнозирует дальнейшее повышение СР в этом году, вплоть до 10%
Конкретных дат ближайших изменений ставки рефинансирования в Нацбанке не называют. Но обещают обеспечить положительную доходность по рублевым вкладам и сохранить жесткие подходы к решению финансовых и экономических вопросов.
Для чего сейчас в Беларуси ставка рефинансирования и почему ее не повысили? Ликбез от экономиста
Ставка рефинансирования стоит в повестке вот уже которую неделю. А все дело в том, что Национальный банк после заседания 12 марта принял решение не повышать этот показатель. Несмотря на все ожидания экспертов. Вот уже восемь месяцев ставка рефинансирования самая низкая в истории страны. В очередном выпуске подкаста «Про деньги» рассказываем, как появилась ставка рефинансирования, для чего она существует и какой должна быть в Беларуси. В студии журналист Onliner Настасья Занько и старший аналитик «Альпари Евразия» Вадим Иосуб.
В текстовой версии излагаем только главные мысли. Полную версию слушайте в аудиоформате. Подписаться на подкаст можно в сервисе «Яндекс.Музыка». Также его можно слушать на устройствах Apple или других подкастоприемниках. Ссылка на скачивание самого файла в формате mp3 находится тут.
Главные мысли
Говоря предельно упрощенно, работа банков — собирать деньги у тех, у кого есть их излишек, и выдавать деньги тем, кто в них нуждается. То есть банки привлекают депозиты и при этом выдают кредиты.
Особенность этой деятельности состоит в том, что сроки депозитов и кредитов разные. На депозитах кто-то хранит деньги месяц, кто-то — полгода, год, редко больше двух лет. С другой стороны, предприятия нуждаются в длинных кредитах на 5, 10, 20 лет. Задача банков — балансировать те деньги, которые приносят.
Практически сразу с момента возникновения банков (в Европе речь идет о 14—15-м веках) людям стали знакомы банковские кризисы. Для решения этих проблем возникла двухуровневая банковская система, которая состоит из центрального банка и всех остальных коммерческих банков.
Центральный банк является кредитором последней инстанции. Грубо говоря, если банки не могут привлечь деньги, то центральный банк помогает им. Но центральный банк выдает обычным банкам деньги под процент.
Так вот в самой упрощенной форме ставка рефинансирования — это как раз ставка, по которой центральный банк кредитует коммерческие банки.
В теории от ставки рефинансирования зависят все остальные ставки в экономике. В частности, те, по которым банки привлекают депозиты и выдают кредиты. Общая зависимость простая, грубо говоря, достаточно линейная: чем выше ставка рефинансирования, тем выше будет ставка и по депозитам, и по кредитам. И наоборот — ставка рефинансирования задает стоимость денег в экономике. Этой стоимости соответствуют все операции с деньгами, связанные с процентами: когда мы даем деньги банку под проценты (кладем их на депозит) и когда аналогично банк дает деньги нам (мы получаем кредит).
Иногда данная система дает сбой. В частности, это сейчас происходит в Беларуси. Ставка рефинансирования немного теряет свою роль. То есть сегодня ставки по депозитам могут быть более чем в два раза выше ставки рефинансирования, а ставки по кредитам — в три раза и более выше, чем ставка рефинансирования.
По сути, ставка сейчас используется при директивном кредитовании неэффективных, убыточных госпредприятий.
Тем не менее если у кого-то кредит или депозит привязан к ставке по какой-то формуле (ставка рефинансирования плюс столько-то процентов), то ставка рефинансирования напрямую будет влиять на наши депозиты и кредиты.
Когда ставку рефинансирования повышают, а когда понижают? Любая рыночная экономика развивается циклами, они неотъемлемая часть экономики. Есть цикл роста, который характеризуется ускорением роста экономики, занятости и деловой активности. Но на таком фоне обычно ускоряется инфляция — быстрее растут цены.
Есть цикл снижения, когда экономика замедляет свой рост, а то и падает. Уровень деловой активности снижается, безработица растет, но при этом обычно замедляется инфляция или превращается в дефляцию (снижение цен). Казалось бы, лучше ведь рост — и чем больше, тем лучше. Но высокая инфляция, которой, как правило, сопровождается сильный экономический рост, — это минус для экономики, для всего населения, предприятий (становится невозможным бизнес-планирование).
Поэтому стимулировать бесконечный рост бессмысленно. В ситуации нормального, здорового цикла, после того как рост экономики выливается в рост инфляции, центральный банк повышает ставку, чтобы сдержать инфляцию. Таким образом, деньги становятся дороже. Дальше при прочих равных будет рост ставок по депозитам и кредитам. У людей больше стимулов не тратить деньги, а положить их в банк под процент.
Рост ставок тормозит экономику и снижает инфляцию, а падение разгоняет экономику и инфляцию. В нормальном состоянии это бесконечный цикл. В этом механизме бывают определенные сбои, приводящие к мировым финансовым кризисам, при которых ставки могут быть на нуле, но инфляция вырасти не может. Это то, что сейчас происходит в развитых странах.
Есть еще такая неприятная ситуация, как стагфляция. При стагфляции наблюдаются одновременно высокая инфляция и низкие или отрицательные темпы роста экономики. Тогда у регулятора возникают противоположные задачи: вроде для борьбы с высокой инфляцией хорошо бы ставку повысить, а чтобы стимулировать слабую экономику, хорошо бы ставку понизить. Но в этой ситуации слабость экономики, как правило, зависит не от ставок.
Чаще всего это структурные проблемы, связанные с низким качеством государственного регулирования экономики. В этой ситуации снижением ставок экономику не подстегнешь.
А вот дальше разогнать инфляцию можно запросто. С одной стороны, для борьбы с высокой инфляцией хорошо бы ставку поднимать, а с другой стороны, проблемы экономики, по идее, нужно решать какими-то серьезными структурными реформами, меняя не просто стоимость денег в экономике, а вообще принципы, по которым она работает.
Процентные ставки должны быть положительными в реальном выражении, то есть больше инфляции (к кризису в развитых странах это не относится, там немного другая история). Что означает положительная процентная ставка? Если вы дали в долг другу 100 рублей под ставку в 10%, друг вам вернет через год 110 рублей. Если за этот год инфляция составила те же 10%, то в реальном выражении ставка получилась нулевая: вы через год на 110 рублей купите ровно столько же товаров, сколько и сегодня на 100. То есть вы не стали ни богаче, ни беднее.
Если при инфляции в 10% вы дали другу деньги под 15%, то он вернет вам 115 рублей и вы немного заработаете. Но если вы дали другу деньги под 5%, то при 10%-й инфляции через год вы получите 105 рублей и потеряете 5 рублей. Эта ситуация называется отрицательной реальной ставкой.
Всем вкладчикам хотелось бы, чтобы ставка была положительной в реальном выражении, чтобы она обгоняла инфляцию. Естественно, и банки стремятся, чтобы ставка по кредитам была положительной и тоже обгоняла инфляцию. В противном случае вкладчик или банк попросту теряет деньги.
В Беларуси, по последним данным, за февраль инфляция в годовом выражении (годовое выражение — это период за последние 12 месяцев. — Прим. Onliner) составила 8,7%, а ставка рефинансирования — 7,75%. То есть это отрицательная процентная ставка, чего в нормальной экономике быть не должно (кроме исключений, связанных с мировым кризисом и не затрагивающих Беларусь).
Какой должна быть ставка рефинансирования в Беларуси сейчас? Проблема у нас не столько в величине ставки, сколько в том, что она перестала играть свою роль ставки, по которой Нацбанк кредитует коммерческие банки.
Кроме ставки рефинансирования, есть еще две связанные с ней ставки. Это ставка овернайт — ставка, по которой Нацбанк кредитует банки. Она сейчас на один процентный пункт выше ставки рефинансирования. И ставка изъятия ликвидности — ставка, по которой Национальный банк может забирать у коммерческих банков свободные деньги на свой депозит. Эта ставка на один процентный пункт ниже ставки рефинансирования. То есть обе эти ставки двигаются за ставкой рефинансирования.
С прошлого года эти стандартные механизмы кредитования Нацбанком коммерческих банков у нас не работают. Действуют другие механизмы, так называемые аукционы по объявленной цене, когда Национальный банк, по сути, директивно решает, сколько кредитов ему выдать и по какой процентной ставке.
Складывается парадоксальная ситуация: когда ставка рефинансирования не выполняет свою роль, по большому счету все равно, какая это ставка. Но если к рефинансированию банков ставка сейчас не имеет отношения, то к кредитованию неэффективных убыточных госпредприятий имеет. Собственно говоря, это и есть причина, по которой эту ставку не увеличили, чтобы не росла нагрузка на убыточные госпредприятия и не росла нагрузка на бюджет в том случае, если из него погашаются долги за эти убыточные госпредприятия.
Здесь вопрос в том, что ставка рефинансирования должна выполнять свою функцию и все остальные ставки в финансовом секторе должны быть связаны с ней. В таком случае был бы смысл обсуждать размер этой ставки.
Юридическая консультация в Беларуси
Почти все средства массовой информации обязательно регулярно сообщают об изменении или сохранении значения такого экономического показателя, как ставка рефинансирования. Понятно, что это делается не просто так, а из-за важности этого показателя. Мы своим читателям также постоянно даем соответствующую информацию. Однако на что это ставка влияет и что показывает?
Ставка рефинансирования (по-английски Federal funds rate) — это размер процентов в годовом исчислении, которые нужно выплатить центральному банку страны за кредиты, предоставленные кредитным организациям (банкам). Посредством таких кредитов обеспечивается регулирование ликвидности (платежеспособности) банковской системы при недостатке у кредитных организаций средств для осуществления кредитования клиентов и выполнения возложенных на себя обязательств. Попробуем объяснить это все проще.
Прежде всего, конечно, это макроэкономический показатель стоимости (доступности) денег. Другими словами, ставка показывает, насколько дорогие или дешевые кредиты могут предоставить банки. Соответственно, могут изменяться и ставки по депозитам. По ставке рефинансирования центральный банк может одолжить деньги коммерческим банкам. Чем ниже ставка, тем более надежная финансовая ситуация в государстве и тем более доступные деньги. А чем более доступные деньги, тем больше их идет на инвестиции в экономику. В результате экономика растет. После этого может ускориться темп инфляции. Потом центральному банку придется поднять ставку рефинансирования. А при повышенной ставке инвестиции замедляются. И все начинается заново.
Кроме того, ставка рефинансирования — это определенный экономический ориентир. Ставка, под которую центробанк кредитует банки в разных странах, работать может по-разному. Она определяется ЦБ на основании анализа основных макроэкономических параметров — ВВП, прогноза изменения ВВП, инфляции, прогноза инфляции, ликвидности. А вот уже определенная ставка будет влиять на другие показатели. Из-за этого и получается, что в каждой стране значение ставки рефинансирования разное.
Следует отметить, что при изменении ставки рефинансирования центральный банк всегда должен соблюдать разумный баланс интересов вкладчиков и кредитополучателей. Уровень процентной ставки должен быть таким, чтобы, с одной стороны, сохранять привлекательность банковских депозитов, а с другой — делать кредиты «подъемными» для населения и предприятий, организаций.
Ждем ваших вопросов о пользовании деньгами и всем, что с этим связано. Вы можете обращаться на электронный адрес газеты info@zvyazda.minsk.by с пометкой «для отдела экономики» или по телефону 8 (017) 292-38-02.
Примеры значений ставок рефинансирования в разных странах (процентов годовых):
Ставка рефинансирования
Установлена 9,25 % годовых с 21.07.21 г.
Прошлый показатель был 8,5 % (источник Национальный банк РБ)
Ставка рефинансирования – это размер процентов в годовом исчислении, которые нужно выплатить центральному банку страны за кредиты, предоставленные кредитным организациям (банкам). Иными словами – это ставка Национального банка Республики Беларусь, являющаяся базовым инструментом регулирования уровня процентных ставок на денежном рынке и служащая основой для установления процентных ставок по операциям предоставления ликвидности банкам.
При помощи этого показателя регулируются главные экономические процессы в РБ:
За финансовое регулирование в Беларуси отвечает Национальный банк. Основными его функциями являются контроль и расчет ставки рефинансирования. Повышение или снижение вступает в силу после выхода отдельного Постановления. Изменения публикуются на официальном портале Нацбанка, а также в прессе.
Основаниями для утверждения показателя являются:
Регулируя ставку рефинансирования центральный банк всегда должен соблюдать разумный баланс интересов вкладчиков и кредитополучателей. Если изменяется ставка рефинансирования, вслед за ней меняются ставки по депозитам. Уровень процентной ставки должен с одной стороны, сохранить привлекательность банковских депозитов, а с другой – сделать более легкие условия кредитования для населения и организаций.
Просто о сложном: на что влияет ставка рефинансирования?
Ставка рефинансирования – одна из ключевых точек финансовой системы государства. Эту ставку обсуждают экономисты-аналитики в связи с инфляцией, доступностью денег и основными финансово-экономическими прогнозами. Однако неспециалисты обычно вспоминают о ней только из практического интереса. Например, если имеют привязанный к ставке рефинансирования кредит. Myfin.by доступно объясняет, зачем нужна эта ставка и на что влияет.
Что такое ставка рефинансирования?
Ставка рефинансирования – это базовая ставка, по которой считаются ставки кредитов для коммерческих банков со стороны Центрального банка. Если максимально упрощать, то Центральный банк предоставляет кредиты остальным банкам также, как эти банки выдают кредиты клиентам.
Пока не очень понятно. Поэтому давайте представим игру «Монополия», где вы играете Центробанком и можете выдавать участникам любые суммы игровых денег под процент с обязательством их вернуть через определённое число раундов. Если вы начнете это делать по нулевой ставке, то игроки максимально быстро наберут много денег, скупят все карточки на поле и начнут торговаться друг с другом об их продаже – цены на «игровую недвижимость» резко вырастут. Таким образом мы получили быстрый экономический рост (все карточки выкуплены и обустроены) с расплатой за него в виде высокой инфляции. Передаем привет «белорусскому экономическому чуду» до 2009 года.
Если попытаться установить заградительную высокую ставку, то игроки будут обдумывать каждую сделку и обращаться к вам за деньгами крайне редко. Получаем экономическую стагнацию или даже падение экономики, так как часть игроков будет банкротиться – не в силах расплатиться с вами по взятым кредитам. Это сильно напоминает сегодняшние белорусские экономические реалии с зажатым кредитованием банков.
Во многих случаях используется термин «ключевая ставка» или «учетная ставка». Это близкие понятия, играющие примерно ту же роль в экономических процессах.
Ставка рефинансирования назначается главным финансовым регулятором государства. Обычно это Центральный банк. Информация о ставке является открытой и публикуется на сайте главного банка страны.
В каждый момент времени действует только одна величина ставки рефинансирования.
Центральный банк Беларуси называется Национальным Банком. Он работает с коммерческими банками по описанной выше схеме, также как Центральный банк России, центробанки Европы, Федеральная резервная система США (с ФРС схема несколько сложнее, но для простоты их тоже посчитаем) и другие центробанки.
Ставка рефинансирования в нашей стране на текущий момент равна 8,5%. До 21 апреля 2021 года она была ниже – 7,75%, но бывало и выше, например – в конце 2011 – начале 2012 года она доходила до 45%.
Теперь расскажем, где и для чего используется ставка рефинансирования и на что еще она влияет.
Ставка рефинансирования и кредиты
Коммерческие банки получают деньги от центрального банка либо под ставку рефинансирования, либо под ставку, в формуле расчета которой есть ставка рефинансирования. Из этих денег, и собственных средств, они выдают кредиты клиентам. Логически следует, что ставки по коммерческим кредитам будут выше ставки рефинансирования. Так бывает всегда, а в кредитных договорах с плавающей ставкой прямо прописывается, что эта ставка складывается из ставки рефинансирования плюс определенный процентный пункт.
Когда ставка меняется, автоматически меняются проценты по кредитам с плавающей ставкой. Однако проценты по кредитам, выданным под фиксированную ставку, не изменяются. Но предложения по новым ссудам обычно пересматриваются.
Ставка рефинансирования и вклады
Тут жесткой привязки нет. Ставка, по которой открыт вклад, автоматически не меняется. Но влияние есть.
Пример последнего мы наблюдаем уже несколько месяцев. Клиенты выносили деньги из банков с конца прошлого года. Ставка рефинансирования оставалась прежней. Но ставки по вкладам серьезно выросли.
Ставка рефинансирования, предложение денег и экономическая активность
В большинстве стран ставку рефинансирования используют чтобы регулировать предложение денег.
При низких ставках кредиты становятся более выгодными. Бизнес и частные лица охотнее берут ссуды. Эти деньги попадают в коммерческий оборот. Растут продажи, соответственно растет объем торгов и производство. Затем растут денежные доходы населения. Низкие ставки могут также спровоцировать рост уровня инфляции. Денег становится больше, их оборот растет – следом растут и цены. Такую ситуацию можно сейчас наблюдать в США, где инфляция впервые за долгие годы превышает 4% в годовом исчислении. Все это – последствие программ количественного смягчения (помощь экономике из-за пандемии) и десятилетие околонулевых базовых ставок ФРС
Хранить деньги в банках при низких ставках людям менее интересно. Уменьшается объем депозитов, деньги переходят в другие отрасли: в развитых странах растет фондовый рынок, покупка акций и т.д.; если это невозможно – свободные деньги вкладывают в товары и покупку валюты. Последнее ближе к нашей реальности.
Если ставка растет, кредиты становятся менее интересными, а банковские вклады более выгодными. Лишние деньги уходят из экономики на депозиты. Выдается меньше кредитов. Объем денег в обороте падает. Хотя при перегреве экономики, это благо, т.к. спасает от избытка денежного предложения.
В Беларуси регулирование рынка изменением ставки рефинансирования действует не так явно. Изрядная доля банковских ссуд выдается директивно под льготные ставки, а финансирование банков регулятором и вовсе практически остановлено. Кредитами на особых условиях поддерживают госпредприятия, население массово получало льготные жилищные кредиты, от ставки рефинансирования все это зависит слабо.
Ставка рефинансирования и цены
А вот это более характерно для нашей экономики. Многие продукты питания и часть промтоваров производится на государственных предприятиях. Такие структуры формируют цены не на основе спроса и предложения (хотя и это учитывается), но исходя из себестоимости и затрат.
Проценты по кредитам не всегда можно прямо включать в себестоимость, но общие расходы предприятия за счет процентов растут и, рано или поздно, ему удается поднять цены на свою продукцию.
Что в итоге?
Ставка рефинансирования должна коррелироваться с инфляцией. Иначе кредит, выданный под эту ставку, будет прямо убыточным. На деле все сложнее и у нас, и в других странах.
Самые богатые экономики страдают от избытка денег, ставки рефинансирования в странах Евросоюза находятся между 0% и 0,25%. Хотя у евро тоже идет инфляция, менее 1%, но она есть.
Высокая ставка рефинансирования в Зимбабве – 25% (2 года назад было 70%), в Венесуэле – 23,15% (бывало больше 30%), в Аргентине – 38% (в 2016 году было 129%). В этих государствах ставка явно отстает от инфляции, однако в первых двух экономика давно разрушена, а в Аргентине было уже 9 дефолтов.
В Беларуси, на текущий момент, ставка рефинансирования имеет экономический смысл, хотя бы потому, что от нее зависят плавающие ставки по кредитам.