Номер выпуска облигации что это

Что такое облигация. Объясняем простыми словами

Облигация — ценная бумага, которая подтверждает, что компания или государство одолжили у инвестора деньги и должны вернуть их с процентами к определённому сроку.

Можно назвать облигацию аналогом долговой расписки. Причём деньги берутся в долг на несколько лет и под определённый процент. Когда приходит срок возврата облигационного займа (погашения облигации), её владельцу возвращают всю одолженную сумму. До этого инвестор с определённой периодичностью (обычно каждые полгода или год) получает проценты за пользование его деньгами.

Процентную выплату по облигациям называют купоном, сами облигации иногда именуют бондами, тех, кто выпускает облигации, — эмитентами, выпуск ценных бумаг называют эмиссией.

У каждой облигации есть номинальная стоимость — это сумма, установленная при выпуске бумаги. В России это обычно 1000 рублей, но может быть и другое значение, кратное 10. Размер купонного дохода, как правило, привязывают к номинальной стоимости облигации.

Для эмитента выпуск облигаций может быть удобнее и выгоднее, чем банковский кредит.

Пример употребления на «Секрете»

«С облигациями я бы порекомендовал придерживаться трёх правил: 1) выбирайте облигации первого уровня листинга (так вас сама биржа оградила от некачественных бумаг); 2) не покупайте облигации банков (у даже вполне жизнеспособного по отчётности банка могут отозвать лицензию, деньги вернуть вам вряд ли удастся); 3) диверсификация — старайтесь не вкладывать все деньги в одну компанию».

(Основатель сервиса для инвесторов BlackTerminal.ru Виталий Иванов — с советами инвесторам-новичкам.)

Ошибки в употреблении

Облигации не стоит путать с акциями. Оба вида ценных бумаг служат для привлечения инвестиций. При этом после покупки акций инвестор становится совладельцем компании и может участвовать в её управлении, голосуя на общем собрании акционеров. Также он может рассчитывать на получение части прибыли предприятия в виде дивидендов и на часть имущества фирмы при её ликвидации. Однако компания не обязана выплачивать дивиденды, даже если завершила год с прибылью — на общем собрании акционеры могут решить, что лучше вложить заработанное в новые проекты.

Облигации не дают их владельцам возможности участвовать в управлении бизнесом. С другой стороны, выплаты по облигациям заранее оговорены и не зависят от решения собственников или руководителей компании-эмитента.

Также не стоит путать облигации с векселями. Облигации торгуются на бирже, это массовые ценные бумаги: компания выпускает облигации на рынок, и их может купить любой желающий. Векселя же продаются и покупаются вне биржи.

Нюансы

По форме выплат различают:

Облигации, как и другие ценные бумаги, могут перепродаваться много раз. И их стоимость будет отличаться от номинальной. Если дела у компании идут неважно, облигации падают в цене, поскольку есть риск потерять вообще все вложения (дефолт и банкротство эмитента) либо получить лишь небольшую часть обещанного (реструктуризация обязательств по выплатам).

Если у компании-эмитента дела идут в гору (например, ей повысили кредитный рейтинг), то и облигации будут расти в цене.

Бонды с высоким риском называют высокодоходными облигациями (ВДО), или junk bonds («мусорные»). А самыми надёжными считаются государственные — облигации федерального займа (ОФЗ). Чуть менее надёжными — муниципальные и квазигосударственные (выпущенные госкомпаниями). Чем выше риск, тем выше доходность бумаги.

По срокам погашения выделяют краткосрочные облигации (действуют, как правило, в течение года или двух лет), среднесрочные (3–7 лет), долгосрочные (более 7 лет) и бессрочные (вечные). Это значит, что срок погашения заранее неизвестен, эмитент может объявить его в любой момент. Пример последних — облигации британского военного займа, выпущенные в 1932 году для рефинансирования долгов Первой мировой войны. Эти бумаги решили погасить только в 2015 году.

Источник

Облигационная номенклатура

Потыкав веточкой в список облигаций, я задался вопросом: что означают коды Облигаций Федерального Займа?

Вот «ОФЗ 46017» — это что такое? А полный регистрационный номер — «SU46017RMFS8»?

Начну издалека: есть международный стандарт кодов для ценных бумаг — ISIN.
Правила просты:
1) 12 символов
2) Первые 2 — страна
3) Последний 1 — проверочный код

Проверочный код вычисляется по особому нумерологическому алгоритму, а правильность кода можно проверить здесь: http://www.isincodes.net/validate-isin.php Подставляем туда «SU46017RMFS8» — подтверждает, это ISIN. Точнее он формально ISIN — вон страна из двух букв, код посчитан верно, — но не ISIN это, потому что у этой облигации ISIN — «RU000A0DY8K8», а «SU46017RMFS8» — номер российской госрегистрации.

В сухом остатке, мы разгадали значение первых двух символов и последнего одного. «SU» — код страны, Soviet Union. Почему СССР — отдельный интересный вопрос. А последняя цифра «8» — техническая и рассчитывается по ISIN-алгоритму.

Дальше быстрее. «RMF» — эмитент, Russian Ministry of Finance. «S» означает, что государственная бумага номинирована в государственной валюте (в рублях).

Остается номер — «46017». «46» — это тип облигации, а «017» — порядковый номер выпуска облигации этого типа (то есть выпускались последовательно 46001, 46002, 46003… и т.д.).

Что такое «тип»? Тип заключает в себе собственно типа облигации и временные рамки периода обращения. Он берется из списка, публикуемого в соответствующих приказах МинФина. Списку не свойственна какая-то определенная логика, пополняется он по мере надобности, поэтому я просто приведу его последнюю версию от 3 июня 2015, когда готовились выпускать облигации с индексируемым номиналом:

«01»- для векселя Министерства финансов Российской Федерации;
«02» — для целевых расчетных чеков и целевых вкладов;
«03» — для облигаций государственных целевых беспроцентных займов СССР 1990 года;
«04» — для государственных гарантий Российской Федерации;
«06» — для облигаций внутреннего займа РСФСР 1991 года («Апрель», «Октябрь»);
«07» — для облигаций Российского внутреннего выигрышного займа 1992 года;
«08» — для кредитов, привлеченных от имени Российской Федерации как заемщика от кредитных организаций в валюте Российской Федерации;
«09» — для кредитов, привлеченных от имени Российской Федерации как заемщика от международных финансовых организаций в валюте Российской Федерации;
«10» — для бюджетных кредитов, привлеченных в федеральный бюджет из других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации в валюте Российской Федерации;
«21» — для государственных краткосрочных бескупонных облигаций сроком обращения до 1 года;
«24» — для облигаций федерального займа с переменным купонным доходом сроком обращения свыше 1 года до 5 лет;
«25» — для облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом сроком обращения свыше 1 года до 5 лет;
«26» — для облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом сроком обращения свыше 5 лет до 30 лет;
«27» — для облигаций федерального займа с фиксированным купонным доходом сроком обращения свыше 1 года до 5 лет;
«28» — для облигаций федерального займа с фиксированным купонным доходом сроком обращения свыше 5 лет до 30 лет;
«29» — для облигаций федерального займа с переменным купонным доходом сроком обращения свыше 5 лет до 30 лет;
«30» — для облигаций государственного сберегательного займа Российской Федерации;
«34» — для государственных сберегательных облигаций с постоянной процентной ставкой купонного дохода сроком обращения до 1 года;
«35» — для государственных сберегательных облигаций с постоянной процентной ставкой купонного дохода сроком обращения свыше 1 года до 5 лет;
«36» — для государственных сберегательных облигаций с постоянной процентной ставкой купонного дохода сроком обращения свыше 5 лет до 30 лет;
«37» — для государственных сберегательных облигаций с фиксированной процентной ставкой купонного дохода сроком обращения до 1 года;
«38» — для государственных сберегательных облигаций с фиксированной процентной ставкой купонного дохода сроком обращения свыше 1 года до 5 лет;
«39» — для государственных сберегательных облигаций с фиксированной процентной ставкой купонного дохода сроком обращения свыше 5 лет до 30 лет;
«40» — для облигаций государственного нерыночного займа сроком обращения до 1 года;
«41» — для облигаций государственного нерыночного займа сроком обращения свыше 1 года до 5 лет;
«42» — для облигаций государственного нерыночного займа сроком обращения свыше 5 лет до 30 лет;
«45» — для облигаций федерального займа с амортизацией долга с фиксированной процентной ставкой купонного дохода сроком обращения свыше 1 года до 5 лет;
«46» — для облигаций федерального займа с амортизацией долга с фиксированной процентной ставкой купонного дохода сроком обращения свыше 5 лет до 30 лет;
«47» — для облигаций федерального займа с амортизацией долга с переменной процентной ставкой купонного дохода сроком обращения свыше 1 года до 5 лет;
«48» — для облигаций федерального займа с амортизацией долга с переменной процентной ставкой купонного дохода сроком обращения свыше 5 лет до 30 лет;
«49» — для облигаций внутренних облигационных займов Российской Федерации, размещаемых на международном рынке капитала (абзац дополнительно включен с 4 декабря 2010 года приказом Минфина России от 1 ноября 2010 года N 139н);
«50» — для бескупонных облигаций федерального займа сроком обращения до 1 года;
«51» — для облигаций федерального займа с индексируемым номиналом сроком обращения свыше 1 года до 5 лет;
«52» — для облигаций федерального займа с индексируемым номиналом сроком обращения свыше 5 лет до 30 лет;

Актуальны для торговли на бирже сегодня меньше десятка из этих кодов.

Ключевые слова для гугления приказов МинФина на эту тему:
Об утверждении Порядка ведения Государственной долговой книги Российской Федерации в Министерстве финансов Российской Федерации (с изменениями на 22 мая 2015 года)
Приказ от 20 декабря 2007 года N 140н Об утверждении Порядка ведения Государственной долговой книги Российской Федерации в Министерстве финансов Российской Федерации

Источник

Что такое ОФЗ

Практически все слышали и видели аббревиатуру ОФЗ, которая означает не что иное, как облигации федерального займа. Это ценные бумаги, приобретая которые вы даете государству в долг определенную сумму денег. Многие эксперты согласны в том, что эти активы являются наиболее надежным способом вложений. Поэтому сегодня поговорим о том, что такое ОФЗ, а главное – как на них заработать до 20% годовых?

Что такое облигации федерального займа ОФЗ

Сначала о том, что значит ОФЗ. Это, как мы уже знаем, облигации федерального займа. Проще говоря – это облигации России. Федеральными их называют для того, чтобы подчеркнуть отличие от муниципальных (субъекты РФ и органы местного самоуправления тоже выпускают свои облигации).

Облигации представляют собой долговые ценные бумаги. Чтобы понять, в чем тут смысл, сыграем в такую игру. Допустим, я – государство, а вы – инвестор. Тогда вполне очевидно, что:

Тогда я говорю вам: «Займите, пожалуйста, мне на 1/2/3/5/10 лет, а я (честное слово!) верну вам под 5/6/7/8/9% годовых». Вы говорите: «ок» и отдаете мне деньги. Я предоставляю вам ценную бумагу – облигацию, которая подтверждает факт займа, а также мое обязательство вернуть вам деньги. Когда я верну вам сумму, будем считать, что облигация уже не действует, т.е. она погашена.

Разумеется, у инвестора появляется минимум 2 вопроса:

С процентом все по-разному. Он зависит и от вида облигаций (постоянный, фиксированный, переменный), и от срока их размещения: чем дольше, тем выгоднее. В среднем доходность составляет 6-7% годовых, может быть и выше, и ниже. Подробнее об этом – ниже.

А насчет возврата – он практически гарантирован, поскольку государство объективно является наиболее надежным заемщиком. Поэтому практически все эксперты рекомендуют новичкам начинать осваивать инвестиции именно с ОФЗ.

Кто выпускает ОФЗ

ОФЗ выпускает (или эмитирует) государство в лице Министерства финансов РФ. Т.е. Минфин выступает эмитентом этих ценных бумаг: это означает, что более никто не имеет права выпускать ОФЗ. Однако мы же не пойдем покупать ценные бумаги в Министерство финансов. Поэтому важно знать, кто выпускает и главное – продает ОФЗ.

Собственно, и то, и другое делает Минфин. Но для покупки он нанимает посредников:

На ОФЗ-н подробно останавливаться не будем, потому что их все равно нельзя купить на ИИС. Такие бумаги продаются только в 4 банках – Сбербанк, ВТБ, Промсвязьбанк и Почта Банк. Скажу лишь, что по сути они представляют собой банковский вклад, только в роли банка выступает само государство.

Что такое купонный доход и от чего он зависит

Это основное понятие, связанное с облигациями. Оно означает собственно доход (выплату по процентам), который вы получите после погашения облигаций. Купонным он называется потому, что в старые добрые времена государственные облигации представляли собой документ с отрывной частью – она и называлась купоном. Как только вкладчики получали выплату, купон отрывали (как билет в кино).

Сегодня в среднем доход по ОФЗ составляет 6-7%. Т.е. это на уровне банковских депозитов или немного выше того. Тогда спрашивается: может, лучше инвестировать в банковские депозиты? В каких-то случаях (например, на 6-12 месяцев) да, а в каких-то ОФЗ более выгодны:

Купонный доход зависит от нескольких факторов:

Правда, в случае продажи вы теряете купонный доход (если гасите облигацию досрочно) и уплачиваете 13% НДФЛ. Обратите внимание, что купонный доход, который бы вы получили в случае погашения по графику не облагается налогом. А вот с прибыли, заработанной на курсовой разнице НДФЛ удерживается. Единственное исключение – если вы выбрали налоговый вычет по типу Б, то все доходы освобождаются от этого налога.

Что относится к видам ОФЗ

Крайне важно знать, что такое ОФЗ, и какие виды этих ценных бумаг бывают:

RUONIA – это один из важнейших рыночных показателей. Упрощенно говоря это средний размер ставки, по которой банки выдают друг другу кредиты условно говоря «на ночь», т.е. буквально до следующего рабочего дня. Иногда этот показатель также называют стоимостью денег, потому что чем дороже RUONIA, тем дороже и деньги. Следовательно, тем больший купонный доход можно получить. Значение ставки постоянно меняется, например, по данным на 19.12.2019 г. ее размер составляет 5,89%.

Также существуют и другие подходы к классификации. Вот еще какие ОФЗ бывают (по сроку погашения):

По способу погашения:

Например, по результатам 2018 г. инфляция составила 4,27%. Поэтому если вы приобрели ОФЗ-ИН на 10000 рублей, их номинал проиндексируют, добавив 427 рублей – итого выплата по номиналу составит 10427 рублей. А еще плюс купонный доход и налоговый вычет. Тогда доходность действительно будет 20% годовых, а временами и больше.

Чем отличаются ОФЗ друг от друга

Рассмотренные виды ОФЗ для физических лиц отличаются друг от друга в первую очередь по доходности. Наиболее прибыльными являются:

Не следует путать федеральные облигации с муниципальными. Последние выпускаются региональными органами власти и местными администрациями. Доходность по ним напрямую зависит от экономической ситуации в регионе.

Что означают ОФЗ номера

В обозначении ОФЗ всегда есть цифры и буквы: например, ОФЗ 26205-ПД. Цифры означают номер выпуска: в данном случае 26205. А буквы – вид купонного дохода. В данном случае купонный доход постоянный, он заранее известен и составляет 7,6% годовых. Погашение этого выпуска планируется на 14.04.2021 г.

Введя номер, вы всегда сможете проверить в официальных источниках:

Получается, что уже по одному номеру вы сможете понять, чем отличаются те или иные ОФЗ, какой доход можно получить по ним, когда поступят выплаты и т.п.

Отличие ОФЗ от рыночных облигаций

Конечно, наряду с государством на рынке есть и другие участники. В первую очередь это малые, средние и крупные компании, которые тоже могут выпустить собственные облигации. Суть та же самая: бизнес берет у нас взаймы определенную сумму и обязуется произвести выплату в заранее установленный срок.

Но в отличие от ОФЗ рыночные (корпоративные) облигации:

Конечно, на таких облигациях можно и нужно зарабатывать. Да. Газпром не настолько надежен, как Российская Федерация как заемщик. Однако это крупная и достаточно успешная компания, которая еще ни разу не объявляла дефолт по своим облигациям. Следовательно, в нее тоже имеет смысл вкладывать.

Как работают ОФЗ на примере

Теперь, когда вы примерно представляете, что такое ОФЗ, пришла пора узнать, как они работают. Перед этим еще немного теории: срок обращения ОФЗ составляет от 1 года до 10 лет. А купонный доход по ним зачастую выплачивается каждые полгода.

Тогда приобретем, например, ОФЗ-ПД, чтобы заранее знать не только график погашения, но и ожидаемый доход. Открываем ИИС и покупаем минимум 6 ОФЗ разных выпусков, например:

В данном примере видно, что доход мы будем получать достаточно часто – в мае 2020 г., затем в апреле, августе и декабре 2021 г. и наконец – в июле и декабре 2022 г. Разумеется, мы можем следить за очередными выпусками и подбирать наиболее удобную дату. Тогда купонные выплаты будут приходить чуть ли не каждый месяц.

Купонный доход можно сразу вывести с ИИС на банковский счет или на карту – дожидаться 3 лет для сохранения права на налоговый вычет не нужно. В этом еще одно преимущество инвестирования в облигации федерального займа.

Как зарабатывать на ОФЗ 20% годовых

Получить максимальный доход с помощью ОФЗ можно только тем вкладчикам, доходы которых облагаются НДФЛ 13%, например:

Почему это так важно? Потому что именно в этом случае вы сможете рассчитывать на +13% годовых к выплатам по облигациям. Это возможно благодаря налоговому вычету по типу А. Вот как это работает.

Вы открываете ИИС и вносите на него сумму, допустим по 200 тыс. руб. в год. Уже на следующий год вы можете обратиться за вычетом в размере 13% от этой суммы (но не более 52000 руб.). Выплаты можно получать хоть каждый год (если, конечно, вы будете пополнять ИИС).

Получается: 13% от вычета плюс 7% от самих ОФЗ – это и есть заветные 20% годовых. Такую доходность вам не сможет предложить ни один банк. Прелесть в том, что государство выступает в роли самого надежного заемщика, поэтому получение прибыли практически гарантированно.

Если вам не выгоден вычет по типу А, вы можете воспользоваться вычетом по типу Б. В таком случае весь полученный доход освобождается от НДФЛ 13%. Хотя в случае с ОФЗ с купонного дохода налог в любом случае не удерживается.

Плюсов у ОФЗ немало. Помимо того, что действительно своеобразный эталон надежности на рынке инвестирования, заработать на них можно в 3-4 раза больше, чем по банковским депозитам. Купонный доход можно получать несколько раз в год. Причем он не облагается подоходным налогом – а значит, вы гарантированно останетесь в плюсе.

Но рассматривать их как единственные и неповторимые активы тоже не стоит. На рынке есть и масса других интересных инструментов – акции, ETF, индексы и другие. Поэтому никогда не забывайте о знаменитом принципе: «кладите яйца в разные корзины».

Источник

Шпаргалка для инвестора: облигации

Рассказываем, что такое облигации и как они работают.

Облигация — это долговая ценная бумага, которая в основном выпускается на ограниченный срок.

В сделке присутствуют две стороны:

Эмитент — структура, выпустившая эти ценные бумаги для привлечения дополнительного капитала. Эмитент обязан возвратить держателю облигации занятую у него сумму и выплатить определенный процент (купон), если это предусмотрено проспектом эмиссии.

Инвестор — покупая облигации эмитента, по сути предоставляет собственные средства во временное пользование и получает за это доход.

Инвестор выбирает комфортный для его инвестиционных целей срок обращения облигаций (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные). Конкретные условия, а именно номинальная стоимость бумаги, периодичность процентных перечислений (купон) и сроки, определяются во время эмиссии.

Для совершения операций с облигациями можно открыть брокерский счет и совершить сделку.

По типу получения дохода облигации бывают процентные и дисконтные.

Наиболее распространенный тип облигаций, обращающихся на российских биржах, процентные облигации — эмитент выплачивает периодический процент (купон) в течение срока обращения облигации. Купоны могут выплачиваются ежегодно, ежеквартально или ежемесячно в зависимости от условий бумаги.

Процентные облигации могут быть:

• С фиксированным купоном — определенный процент от номинальной стоимости выплачивается через установленные заранее промежутки времени. Процентная ставка по облигации известна с момента выпуска и, как правило, одинакова на весь срок обращения бумаги. Для такой бумаги можно составить график купонных выплат с точными суммами и однозначно рассчитать доходность к погашению.

• С переменным купоном — купон фиксируется до даты оферты, после которой процентная ставка меняется в зависимости от конъюнктуры рынка. До оферты новая процентная ставка неизвестна. Такой механизм позволяет эмитенту снизить процентный риск, особенно если выпуск размещается в период высоких процентных ставок с перспективой их понижения. А у инвестора появляется возможность досрочно погасить эти облигации по оферте. В промежутках между офертами такие бумаги ничем не отличаются от облигаций с фиксированным купоном с той лишь разницей, что доходность корректно считать не к дате погашения, а к дате ближайшей оферты.

• С плавающим купоном — процентная ставка привязана к изменению какого-либо индикативного финансового инструмента. Например, к ключевой ставке Банка России, индексу потребительских цен, ставке RUONIA, курсу доллара и др. Как правило, рассчитать размер купона по таким бумагам можно не дальше, чем на один купонный период. Формула расчета публикуется эмитентом и доступна всем инвесторам. Недостаток — будущую доходность можно лишь прогнозировать. Преимущество — позволяет застраховаться, например, от внезапного изменения рыночных процентных ставок.

Дисконтные (бескупонные) облигации — выплата купона не предусмотрена. Изначально размещаются ниже номинальной стоимости. Доход инвестора составляет разница между ценой покупки бумаги и ценой погашения/продажи.

• Погашение номинала полностью в конце срока. По умолчанию сумма номинала выплачивается инвестору в полном размере в дату погашения облигации. Такой тип погашения является самым распространенным среди бумаг на Московской бирже.

• Облигации с индексируемым номиналом. Иногда для облигации плавающим является не купон, а номинальная стоимость бумаги. Такой вид ОФЗ имеет преимущества в моменты высокой инфляции или как страховка от будущего ускорения роста цен.

• Облигации с амортизируемым долгом. Для большинства облигаций, обращающихся на Московской бирже, сумма номинала выплачивается инвестору в полном размере в дату погашения. Однако эмитенту может быть неудобна такая форма заимствований, при которой к дате погашения придется аккумулировать крупную сумму денег для погашения выпуска. Тогда он выпускает облигацию с амортизируемым долгом, номинал которой погашается частями вместе с купонными выплатами. Эмитенту это позволяет распределить выплату долга равномерно на весь период обращения. Часто такие бумаги встречаются среди муниципальных облигаций. Инвестору такой тип погашения менее выгоден: после получения части номинала следующие купоны начисляются на остаток стоимости бумаги, за счет чего суммарный доход получается меньше. Однако этот тип облигаций может быть удобен в периоды низких процентных ставок, когда ожидается их повышение. Тогда возвращенную часть номинала можно будет реинвестировать под более высокий процент.

Цены облигаций могут изменяться в зависимости от макроэкономической ситуации и событий, влияющих на деятельность компании-эмитента. Инвестору следует помнить о возможных рисках при инвестировании:

Риск дефолта. Фиксируется в случае, когда эмитент не в состоянии выполнить финансовые обязательства по ценным бумагам и объявляет себя банкротом. В этом случае инвестор может потерять вложенные деньги: в отличие от депозитов они не защищены системой страхования вкладов.

Облигации не идентичны по уровню кредитного риска в зависимости от типа эмитента. На рынке обращаются государственные, субфедеральные, муниципальные, корпоративные облигации.

• Государственные облигации — эмитентом выступает государство в лице Министерства финансов РФ. Самые распространенные бумаги этой категории — это облигации федерального займа (ОФЗ): обычно обладают относительно высокой ликвидностью, широким выбором сроков инвестирования, низкой вероятностью дефолта эмитента. Из недостатков можно отметить невысокую доходность, которая является компенсацией за низкий кредитный риск.

• Корпоративные облигации — это долговые бумаги отдельных компаний. Их отличает большая, чем по ОФЗ, доходность. Часто купон по ним является переменным.

• Субфедеральные и муниципальные облигации. Эмитент — субъекты РФ (субфедеральные) и муниципальные образования (муниципальные). Рынок этих облигаций небольшой, что сказывается и на ликвидности. При этом доходность у бумаг немного выше за счет более низкой надежности. Покупать облигации регионов из-за более высокой доходности и считать их при этом равными по надежности государственным некорректно.

Инфляционный риск. Прибыль по ценным бумагам и фактический доход стоит корректировать на размер инфляции. При неблагоприятной экономической ситуации существует риск получения отрицательной реальной доходности, когда получаемый процент не покрывает инфляцию. Долгосрочные инвестиции больше подвержены инфляции, нежели краткосрочные.

Процентный риск. Наблюдается при росте среднерыночной ставки по облигациям со схожими условиями. Облигации с процентом ниже рыночного снижают доход инвестора. На этот вид риска, как правило, влияет ключевая ставка ЦБ РФ. Чем длиннее облигация по сроку, тем больше ее цена зависит от изменения процентных ставок.

Риск реинвестирования. Предполагает реинвестирование полученных доходов (купонов) по сниженной процентной ставке по сравнению с приобретенной. Этот риск проявляется при падении процентных ставок на протяжении длительного периода.

Валютный риск. Инвестирование может проходить как в российском рубле, так и в евро или долларах. Вложение в иностранные активы сильно зависит от колебаний курса валют.

По законодательству все расчеты на территории РФ осуществляются в рублях. Подавляющее большинство облигаций, обращающихся на внутреннем рынке и доступных для частного инвестора, номинированы в национальной валюте. Торги проходят главным образом на Московской бирже.

Облигации, номинированные в иностранной валюте (в основном в евро и долларах США), называются еврооблигациями. Основные объемы торгов еврооблигаций проходят на внебиржевом рынке, некоторые бумаги доступны и на Московской бирже.

Кредитный риск. Важным показателем при анализе облигаций является кредитный рейтинг. Снижение платежеспособности эмитента отражается на его репутации на рынке ценных бумаг и цене облигации.

Кредитный рейтинг — это оценка эмитента на основе комплексного анализа компании, учитывающего финансовое состояние, качество корпоративного управления и уровень бизнес-рисков. Агентство формирует мнение о кредитоспособности компании в целом или относительно ее конкретных обязательств. По сути, присваивая рейтинг, оценивается способность эмитента облигаций выполнять взятые на себя финансовые обязательства по этим облигациям, то есть погасить их вовремя и выплатить по ним доход.

Разные выпуски облигаций могут иметь разный рейтинг, даже у одной и той же компании. А отсутствие кредитного рейтинга выпуска означает отсутствие мнения кредитного рейтингового агентства о кредитном риске данного выпуска облигаций.

Рейтинговая шкала — это система рейтинговых категорий, отражающая мнение Агентства о вероятности дефолта. Выражаются в буквах и символах, от самого высокого уровня надежности (например ААА) до самого низкого (ССС). Единой общемировой или даже общероссийской системы рейтингов не существует. Однако кредитные рейтинги разных агентств, особенно высокие, обычно сопоставимы друг с другом.

Вместе с рейтингом агентства публикуют прогноз по нему: например, «стабильный», «позитивный» или «негативный». Он показывает, ожидают ли аналитики, что финансовое положение организации в ближайший год изменится и в какую сторону.

Агентство пересматривает рейтинг той или иной компании на регулярной основе.

Ликвидность — это способность актива быстро и без потерь в стоимости быть купленным или проданным по рыночной цене. При выборе облигации инвестору стоит обращать внимание на показатель ликвидности.

Риск ликвидности заключается в вероятности не продать облигации раньше окончания срока действия по справедливой цене. Особенно, если инвестор принимает решение срочно продать принадлежащие ему облигации — покупателя может просто не найтись. Этот риск возможен при низкой известности эмитента и небольшом количестве сделок с его долговыми ценными бумагами.

Облигации можно подразделить на:

— Высоколиквидные облигации — это облигации, которые можно продать без снижения их цены;

— Низколиквидные и неликвидные — маловероятно продать за короткий промежуток времени, не снизив их стоимость.

На что еще стоит обращать внимание при оценке ликвидности

• Среднедневной оборот торгов — чем больше сделок по облигации проходит в течение дня, тем больший объем бумаг может реализовать инвестор в короткие сроки.

• Оборот, включающий в себя только крупные сделки — согласно некоторым теориям, оборот отдельно по категориям сделок может оказаться более показательным для оценки ликвидности, чем значение совокупного оборота.

• Количество дней без сделок — чем больше число таких дней, тем менее ликвидна облигация

• Объем выпуска — чем больше бумаг находится в обращении, тем больше вероятность реализовать необходимый объем через торги на бирже.

• Кредитный риск — зачастую более рискованные облигации высокодоходными в большей степени подвержены спекуляциям, соответственно, активность торгов по ним выше и выше ликвидность.

• Волатильность — повышенная волатильность также может позитивно повлиять на оборот торгов и ликвидность облигации.

• Публичность эмитента — чем больше компания раскрывает информации о своей деятельности, тем более привлекательными являются ее ценные бумаги.

• Встроенные в облигацию опции — такие особенности, как конвертируемость, наличие оферт put/call и другие опции также могут повлиять на ликвидность облигации.

Налогообложение операций с ценными бумагами регламентируется статьей 214.1 части 2 Налогового Кодекса РФ. Ставка налога на доходы физических лиц резидентов РФ составляет 13%.

C 2021 г. купоны по всем облигациям без исключения, включая ОФЗ, муниципальные и корпоративные, независимо от даты выпуска и величины купонной ставки входят в налоговую базу и облагаются налогом по ставке 13% (15% при превышении совокупного дохода 5 млн руб.). Налоговым агентом выступает брокер.

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.

Источник