Что такое маржинальная торговля: плюсы, минусы, риски

Что такое маржа и какой она бывает?

Когда инвестор хочет потратить на сделку больше денег, чем у него есть, он может взять деньги в долг у брокера. Тогда залогом будут собственные средства на брокерском счете — они заблокированы как некий страховой депозит. Эта сумма называется маржой. Маржа пересчитывается каждый раз, когда трейдер открывает позицию.

Рассчитывают два вида маржи: начальная и минимальная.

Начальная маржа — начальное обеспечение для совершения новой сделки. Она рассчитывается путем умножения стоимости актива на ставку риска.

Ставка риска — это вероятность изменения цены актива на бирже. Как правило, чем выше волатильность инструмента, тем выше ставка риска. Обычно брокеры публикуют ставки риска по активам на официальных сайтах. Обратите внимание, что ставки риска по сделкам в шорт всегда выше, чем в лонг.

Минимальная маржа — минимальное обеспечение для поддержания позиции, которую вы уже открыли. Обычно минимальная маржа одного ликвидного актива равна половине начальной маржи.

Чтобы рассчитать начальную и минимальную маржу в целом по портфелю, нужно сложить начальную и минимальную маржу по каждому ликвидному активу. Если стоимость ликвидного портфеля опустится ниже начальной маржи, вы сможете выкупить часть активов в непокрытой позиции, но не сможете заключать новые сделки.

Важно! При расчете начальной и минимальной маржи всего портфеля рубли на брокерском счете НЕ учитываются

Ликвидный портфель — это совокупная стоимость валюты и ликвидных ценных бумаг на вашем брокерском счете. Акции иностранных компаний, валюта и еврооблигации учитываются в рублях по текущему биржевому курсу.

Но если стоимость ликвидного портфеля опустится ниже минимальной маржи, то тогда брокер будет вправе принудительно закрыть часть ваших позиций, чтобы стоимость ликвидного портфеля не упала до нуля и не ушла в минус. Брокер вправе сам выбирать позиции, которые считает нужным закрыть.

Перед тем как закрыть ваши сделки, брокер отправит уведомление о необходимости пополнить счет на нужную сумму. Такое сообщение называют маржин-коллом.

Что такое торговля в лонг?

Длинная позиция (long position) — сделка в расчете на рост котировок. Cмысл длинной позиции в том, чтобы купить акции, пока они стоят дешево, и продать их, когда они подорожают. Трейдеры могут участвовать в сделках в лонг не только на свои средства, но и на заемные — то есть предоставленные брокером.

3. Как устроена маржинальная торговля в лонг?

Далее брокер рассчитает начальную и минимальную маржу.

После этого брокер пересчитает стоимость нашего ликвидного портфеля, его начальную и минимальную маржу. Это происходит каждый раз, когда меняется состав ликвидного портфеля или цена активов, которые в него входят.

Как уже писали выше, если стоимость ликвидного портфеля выше начальной маржи, то мы сможем заключать новые сделки. Если ниже начальной, но выше минимальной маржи, то мы сможем выкупить часть активов, но не заключать новые сделки. Если же стоимость ликвидного портфеля опустится ниже минимальной маржи, то брокер будет вправе принудительно закрыть часть наших активов.

А как устроена торговля в шорт?

Все расчеты относительно минимальной и начальной маржи, а также ликвидного портфеля аналогичны торговле в лонг, но в ставке риска берется значение « шорт ».

За каждый день использования активов брокера мы платим определенную сумму, с условиями маржинальной торговли необходимо ознакомится у брокера. Впрочем, это касается и торговли в лонг, поэтому маржинальную торговлю лучше использовать для краткосрочных сделок.

Торговля в шорт гораздо более рискованна, нежели в лонг. В случае игры на понижение математическое ожидание играет против нас: акции максимально могут упасть до 0, то есть минус 100%. А расти могут неограниченно, и 100%, и 200%, и даже 500%. При торговле в шорт инвестор ставит себя в заведомо опасную позицию, поэтому здесь еще более важно заранее оценивать свои риски, определить максимально возможные убытки по сделке и выставить стоп-лосс.

4. Плюсы и минусы маржинальной торговли

Плюсы:

Минусы:

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Распоряжение брокеру о покупке или продаже бумаги при достижении определенных показателей. Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском. При маржинальной торговле на рынке инвестор фактически берет кредит под залог на осуществление сделки. В качестве залога выступает небольшая часть собственных средств инвестора — так называемая маржа. Подробнее

Источник

Сделки лонг в Тинькофф Инвестиции

Зарабатывать на росте стоимости акций или других активов можно не только на свои деньги, но и взятые взаймы у брокера. Но если полагаться на «кредитное плечо» слишком часто, можно значительно уменьшить свой доход. Так происходит, потому что при маржинальной торговле придется оплачивать комиссию брокера за сделки. А также каждый день отдавать фиксированные суммы за перенос непокрытой позиции. Как купить акции в лонг у брокера Тинькофф, разобрался специалист сервиса Бробанк.ру.

Что такое маржинальная торговля в лонг

Лонг или «длинная» сделка означает открытие непокрытой позиции с расчетом на рост цены акции, облигации или валюты. Непокрытая позиция лонг – это деньги, которые вам дал взаймы брокер под залог валюты и ценных бумаг, которые у вас уже есть в портфеле.

Обратите внимание, что лонг только называется «длинной» сделкой. В реальности к продолжительности по времени он не имеет никакого отношения. Сделка может открываться как на месяц, так и на несколько минут или часов. Операции лонг также называют «игрой на повышение».

Смысл сделок лонг в том, чтобы купить акции по более низкой цене, а продать по более высокой. Такие операции позволяют инвесторам и трейдерам многократно увеличить прибыль, по сравнению с торговлей только на свои деньги. Однако очень важно помнить, что клиент несет полную ответственность и за все полученные по сделкам убытки.

Пример сделки в лонг

Например, вы решили купить 10 акций Alibaba по 150 долларов, в надежде, что цена по ним вырастет через 10 дней до 170 долларов. Если ваш расчет оказался верен, вы заработаете 200 долларов. Если вы рискнете, откроете «длинную» позицию у брокера Тинькофф и купите не 10, а 100 акций, размер прибыли будет в 10 раз выше – 2000 долларов. При этом не забывайте о комиссиях. Брокер спишет процент или фиксированную сумму за сделки по покупке-продаже акций, а также за перенос непокрытой позиции в течение всех 10 дней до закрытия сделки.

Учтите, что возможен и негативный сценарий. К примеру, акции Alibaba не выросли, а упали до 130 долларов. В этом случае вам придется выбирать:

Если решили идти первым путем, при покупке 100 акций с «плечом» брокера ваш убыток составит 2000 долларов. Комиссии брокера увеличит ваши расходы еще сильнее. Если решите ждать роста цены, брокер каждый день будет списывать деньги за перенос непокрытой позиции и увеличивать сумму долга. Очень важно трезво оценивать ситуацию и сопоставлять риски, иначе можно потерять весь капитал.

Маржинальную или торговлю «с плечом» чаще используют активные инвесторы и трейдеры для спекуляций. Помните, что очень рискованно проводить сделки на заемные деньги брокера без специальных знаний и четкого понимания, как устроен процесс.

О том, как подключить маржинальную торговлю, читайте подробнее в статье Бробанка «Как шортить в Тинькофф Инвестиции».

Ликвидность портфеля

Размер ликвидного портфеля – это стоимость всех ликвидных активов на вашем брокерском счете или ИИС в российских рублях. В подсчете участвуют валюта, акции и облигации, которые брокер включил в список ликвидных, а также рубли. Деньги, которые хранятся на других счетах или картах Тинькофф не входят в состав ликвидного портфеля.

При покупке нового актива, пополнении счета или изменении цены акций и облигаций, стоимость ликвидного портфеля меняется. Актуальную информацию можно найти в личном кабинете или мобильном приложении Тинькофф Инвестиции.

Размер ликвидного портфеля меняется в режиме реального времени. Его стоимость зависит от биржевых котировок валют и ценных бумаг.

Перед любой маржинальной покупкой проверяйте цвет индикатора ликвидного портфеля у Тинькофф брокера:

Маржа – это залог, который служит гарантией, что брокер сможет вернуть заемные деньги, выданные инвестору или трейдеру для сделок.

Начальная маржа – обеспечение, для открытия новой сделки. Для одного актива вычисляется как стоимость актива, умноженная на начальную ставку риска лонг.

Минимальная маржа – минимум, при котором брокер не станет закрывать уже открытую позицию. Составляет половину начальной маржи.

Ставки риска для «длинных» позиций у Тинькофф брокера размещены по ссылке.

Параметр указан в третьем столбце таблицы в процентах.

Комиссии брокера Тинькофф при сделках лонг

За сделки с «плечом» брокер Тинькофф берет два типа комиссий:

Если вы откроете сделку лонг и закроете в течение одного торгового дня, платежа за перенос непокрытой позиции не будет. Также брокер не снимает плату, если сумма меньше 3000 рублей.

Непокрытую позицию пересчитывают в рубли по биржевому курсу. Комиссия, которую спишет брокер за перенос, зависит от суммы сделки «с плечом».

Если сделка лонг проведена в четверг, а закрыта в понедельник, комиссию посчитают за субботу и воскресенье. Также плата предусмотрена за выходные дни на бирже, праздничные и другие нерабочие дни.

Как определить максимальную сумму для торговли в лонг

Максимальная сумма, на которую вы сможете претендовать для проведения сделки в лонг, зависит от трех параметров:

Итоговая формула максимальной суммы для сделки лонг выглядит так:

(ЛП – НМ) / НСРл

Разобраться с расчетами проще на примере. Допустим, вы хотите открыть лонг по акциям Endo International PLC (ENDP). При этом стоимость вашего ликвидного портфеля 50 000 рублей, а начальная маржа 8 000 рублей. Начальная ставка риска лонг у Тинькофф брокера для этой акции 51%. Максимальная сумма непокрытой сделки лонг будет рассчитываться так:

(50 000 – 8 000) / 51% = 82 352 рубля

То есть именно на 82 352 рубля вы сможете купить акции компании Endo International PLC.

Для акций «Детского мира» (DSKY) начальная ставка риска лонг – 20,08%. Максимальная сумма «длинной» сделки:

(50 000 – 8 000) / 20,08% = 209 163 рубля

Из примеров видно, что начальная ставка лонг значительно влияет на максимальную доступную сумму сделки.

Не обязательно использовать весь доступный лимит для сделки в лонг. Можно открыть непокрытые позиции по нескольким разным активам, главное не выйти за предел максимальной суммы для вашего портфеля.

Ставка риска для «длинных» позиций

Ставка риска для сделок лонг показывает вероятность изменения цены актива. Нулевая ставка риска только у российского рубля, так как он не может подорожать или подешеветь относительно самого себя. У всех остальных активов этот показатель выше 0. Чем выше значение ставки риска лонг, тем вероятнее, что цена актива пойдет вниз, а не верх, как на это рассчитывает инвестор или трейдер.

При оформлении сделки лонг всегда учитывайте ставку риска лонг. Актуальные значения у брокера Тинькофф для всех активов опубликованы по этой ссылке. Если ставка риска лонг у актива равна 100%, значит, брокер потребует полного обеспечения при оформлении непокрытой позиции. Чем выше значение, тем менее ликвидный актив вы рассматриваете и тем сильнее рискуете.

Например, вы хотите купить в лонг акции компании Энел Россия с тиккером ENRU. В таблице ставок риска лонг у Тинькофф брокера указано значение 20,08%. Это означает, что для покупки одной акции у вас на брокерском счете должно быть не меньше 20,08% от цены акции. То есть, если размер вашего ликвидного портфеля 1 000 рублей, вы сможете купить 49 акций и еще 16,08 рублей останется. При этом для покупки швейцарских франков или акций China Mobile на вашем брокерском счете должна быть сумма не меньше текущей стоимости этих активов. Так как по ним ставка риска лонг – 100%.

Как проходит сделка в лонг

Для открытия сделки в лонг в Тинькофф Инвестициях:

Брокер регулярно сопоставляет стоимость ликвидного портфеля с начальной маржой. Если обеспечения достаточно, можно проводить новые сделки в лонг. Если ликвидный портфель становится меньше и приблизится к критическому значению, придет маржин-кол.

Пример лонга у Тинькофф брокера

Рассмотрим открытие лонга в Тинькофф Инвестиции на примере. Допустим, вы предполагаете, что акции Сбербанка вырастут, и хотите на этом заработать, хотя собственных средств недостаточно. Для сделки лонг:

За проведенные сделки брокер удержит комиссию по вашему тарифу. А также снимет оплату за перенос непокрытых позиций за каждый календарный день. Всю информацию обо всех списаниях вы можете посмотреть в отчете брокера в личном кабинете.

Что такое маржин-кол при сделках в лонг

При возникновении риска обнуления портфеля или ухода в минус брокер Тинькофф пришлет уведомление – маржин-кол. В сообщении будет указано, на какую сумму нужно пополнить портфель. Если этого не сделать брокер начнет принудительно закрывать непокрытые позиции и продавать валюту и ценные бумаги для компенсации убытков.

Маржин-кол пришлют на мобильный телефон в виде push-уведомления или СМС. Также сообщение появится в личном кабинете и мобильном приложении. После этого у вас несколько вариантов действий:

Маржин-кола можно избежать. В этом поможет постоянный мониторинг размера ликвидного портфеля и технические средства, которые настраиваются в приложении или терминале Тинькофф брокера.

Как избежать маржин-кола

Предотвратить маржин-кола можно разными способами:

Стоп-лосс – буквально означает остановить потери. Фактически stop-loss – это приказ брокеру, чтобы он продал или купил ценные бумаги или валюту, если цена изменится не в ту сторону, в которую вы прогнозировали. К примеру, вы открыли лонг по Газпрому, при этом акции вы купили по 350 рублей и ждете дальнейшего роста. Но, чтобы минимизировать риски, вы можете отдать распоряжение брокеру продать акции, если цена упадет до 330 рублей или любого другого критичного для вас уровня. У Тинькофф брокера выставить стоп-лосс можно только в личном кабинете на сайте. В мобильном приложении эта опция недоступна.

Если хотите установить ограничение через приложение Тинькофф Инвестиции придется настроить одновременно стоп-лимит и стоп-маркет.

Тейк-профит – это приказ брокеру продать или купить бумаги, когда цена на них достигнет указанного значения. Например, вы купили акции Газпрома по 350 рублей, а ждете повышения до 370 рублей. Если установите тейк-профит на этом уровне, брокер продаст ваши акции на выполнении условия, и вы получите прибыль.

Перед тем, как проводить сделки «с кредитным плечом» брокера, научитесь контролю рисков. Будет полезно проверить, насколько вы готовы фиксировать убытки на небольших суммах. Кроме того, разберитесь, как устанавливать тейк-профит и стоп-лосс, чтобы минимизировать свои потери.

Источник

Новости

Новые принципы расчета риск-параметров

Мы хотим ознакомить вас с изменениями, которые произойдут в сфере маржинального кредитования с 27 марта 2014 года. Просим обратить особое внимание на данную информацию тех, кто пользуется заемными средствами для увеличения доходности своих операций. В этом материале мы собрали наиболее часто задаваемые по данной теме вопросы. Итак:

1. Что изменится в расчетах с 27.03.2014 г.?

Раньше мы предоставляли одинаковое «плечо» по всем маржинальным ценным бумагам. С 27.03.2014 г. максимальный объем кредитования зависит от ставки риска по ценной бумаге, операцию с которой вы совершаете.

2. С чем связаны изменения? Почему именно 27 марта?

С указанного дня все Брокеры обязаны привести свою деятельность в соответствие с Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 8 августа 2013 г. N 13-71/пз-н «О Единых требованиях к правилам осуществления брокерской деятельности при совершении отдельных сделок за счет клиентов, а также признании утратившими силу отдельных нормативных правовых актов Федеральной службы по финансовым рынкам».

3. Общие принципы расчета:

3.1. Расчет ведется по Клиентскому счету (средства на Валютном рынке и Срочном рынке FORTS в рамках одного договора в расчете не участвуют), то есть только по счетам Фондового рынка.

3.2. Вводится базовый риск-параметр – ставка риска по ценной бумаге.

По ценным бумагам, ставки риска по которым не публикуются, мы не проводим сделок с частичным обеспечением. Ставки риска официально публикуются на сайтах клиринговых организаций.

Ставки риска рассчитываются Клиринговой организацией по специальной методике и могут меняться без предварительного уведомления Брокера и Клиента Брокера.

Примечание: список маржинальных ценных бумаг ЗАО «ФИНАМ» вы можете посмотреть на сайте компании.

3.3. Возвращается категория КПУР (Клиентов с повышенным уровнем риска). Это Клиенты, которые, согласно Приказу N 13-71/пз-н, соответствуют одному из следующих условий:

3.3.1. Портфель Клиента оценивается не менее чем в 3 млн руб.

3.3.2. Портфель Клиента оценивается не менее чем в 600 тыс. руб., при этом данное лицо является Клиентом Брокера в течение последних 180 дней, из которых не менее 5 дней заключались сделки с ценными бумагами или производными финансовыми инструментами.

К Клиентам, не имеющим статуса КПУР, предъявляются более жесткие требования по обеспечению: Клиенты со стандартным уровнем риска (КСУР) могут занимать у Брокера меньше средств для увеличения доходности операций.

3.4. Вводятся два ключевых риск-параметра: Начальная Маржа (для открытия позиций) и Минимальная Маржа (для закрытия позиций). Данные параметры рассчитываются по-разному для Клиентов с повышенным уровнем риска (КПУР) и со стандартным уровнем риска (КСУР):

Для простоты расчетов публикуем таблицу пересчета ставок риска для разных категорий Клиентов по ценным бумагам с разным уровнем риска (рис. 1):

4. Например, у меня на счете 100 000 руб. (только деньги). Сколько маржинальных ценных бумаг по текущей цене я могу купить «с плечом»?

Ваши маржинальные возможности зависят от ставки риска по ценной бумаге, которую вы хотите купить, и вашего клиентского статуса (с повышенным уровнем риска или со стандартным уровнем риска). Чтобы рассчитать максимальную сумму для приобретения ценных бумаг определенного эмитента, воспользуемся данными вышеприведенной таблицы (рис. 1).

Поскольку вы открываете длинную позицию (лонг), посмотрим значение Начальной Маржи для длинных позиций.

Если вы хотите купить акции ОАО «НЛМК» (ставка риска по ЦБ на 17.03.2014 г. 30 %), для КПУР это значение равно0,3, для КСУР – 0,51.

Стоимость портфеля не может быть меньше Начальной Маржи, то есть величина позиции, умноженная на коэффициент риска, не должна быть больше 100 000 руб.

В данном случае расчет будет выглядеть следующим образом:

для КПУР: 100 000/0,3= 333 333,33

для КСУР: 100 000/0,51= 196 078,43

Полученные суммы разделим на текущую цену инструмента и на количество ценных бумаг в лоте. Значение округлим в меньшую сторону до целых чисел. Допустим, текущая цена акций ОАО «НЛМК» 40,5 руб. Стандартный размер лота 100 шт.

для КПУР: 333 333,33/40,5/100=82,3. Можно купить 82 лота.

для КСУР: 196 078,43/40,5/100=48,4. Можно купить 48 лотов.

5. У меня было 100 000 руб. Я купил 170 акций ОАО «ЛУКОЙЛ» по цене 1 890 руб. Если рынок пойдет не в мою сторону, при какой цене на акцию Брокер будет вынужден принудительно закрывать мои позиции?

Брокер будет обязан закрыть позицию, если стоимость Портфеля станет меньше значения Минимальной Маржи.

При покупке данного количества акций по данной цене вы заняли у Брокера 221 300 руб. Стоимость Портфеля при изменении цены будет определяться как 170 акций умножить на текущую цену (назовем ее Х) минус задолженность 221 300 руб. Ставка риска по ОАО «ЛУКОЙЛ» на 17.03.2014 г. составляет 25 %. Значение Минимальной Маржи для длинных позиций соответственно расчетам (см. таблицу расчетов, рис. 1) для КПУР равно 0,134, для КСУР – 0,25. Если ваша задолженность не изменится (она может увеличиться на сумму комиссионного вознаграждения Брокера), расчет будет выглядеть следующим образом:

6.2. Начальная Маржа для коротких позиций.

Рассмотрим Портфель Клиента (рис. 3):

У нашего Клиента короткая позиция по ценным бумагам:

ОАО «Сбербанк» стоимостью 337 100,0 (ставка риска на 17.03.2014 г. 25 %).

Рассчитаем значения Начальной Маржи, исходя из данных вышеприведенной таблицы (см. рис. 1).

6.3. Минимальная Маржа для длинных позиций.

Рассмотрим Портфель Клиента (рис. 4):

У нашего Клиента позиции по ценным бумагам:

ОАО «Газпром» стоимостью 52 184,0 (ставка риска на 17.03.2014 г. 25 %).

Рассчитаем значения Минимальной Маржи, исходя из данных вышеприведенной таблицы (см. рис. 1).

Поскольку значения в обоих случаях получились положительными, необходимость закрытия позиций Клиента Брокером не предусмотрена. Если же значение Минимальной Маржи будет больше оценки Портфеля Клиента (текущих Активов), Брокер будет вынужден закрыть позиции до уровня Начальной Маржи.

6.4. Минимальная Маржа для коротких позиций.

Рассмотрим Портфель Клиента (рис. 5):

У нашего Клиента короткая позиция по ценным бумагам:

ОАО «Газпром» стоимостью 1 186 000,0 (ставка риска на 17.03.2014 г. 25 %).

Рассчитаем значения Минимальной Маржи, исходя из данных вышеприведенной таблицы (см. рис. 1).

Поскольку значения в обоих случаях получились положительными, необходимость закрытия позиций Клиента Брокером не предусмотрена. Если же значение Минимальной Маржи будет больше оценки Портфеля Клиента (текущих Активов), Брокер будет вынужден закрыть позиции до уровня Начальной Маржи.

7. С кем я могу проконсультироваться по данным нововведениям?

Мы будем информировать об изменениях в Личном кабинете по мере поступления информации. В ближайшее время мы подготовим материал о том, как новые принципы маржинального кредитования будут реализованы в Информационно-торговых системах. Кроме того, на форуме создана специальная ветка, в которой вы сможете пообщаться на данную тему с нашими специалистами. Если у вас останутся вопросы, вы сможете задать их своим менеджерам.

Источник